由于連續的財政和貨幣政策支持，印度經濟已經顯示出持續復蘇的跡象。但對印度經濟復蘇來說，來自外部的不確定性，包括美國貨幣政策收緊、世界經濟形勢的反復等都將對印度產生越發明顯的外溢影響。在這種情況下，包括印度央行、財政部將優先以確定性的政策支持經濟增長。

在2月初結束的印度央行雙月貨幣政策會議上，印度央行表達了對世界經濟增長和大宗商品價格上漲的擔憂。印度央行指出，自去年12月的雙月貨幣政策會議后，奧密克戎的迅速傳播和相關限制措施，抑制了全球經濟活動。1月份，全球綜合采購經理人指數(PMI)跌至51.4，為18個月以來的低點，服務業和制造業均疲軟。IMF在其1月份更新的《世界經濟展望》報告中，將2022年全球產出和貿易增長預測分別從之前的4.9%和6.7%下調至4.4%和6.0%。

對于國際大宗商品價格的上漲，印度央行指出，大宗商品在去年11月底短暫回調后，現在已經再度走強，全球通脹壓力加劇。盡管世界商品貿易繼續增長，但持續的集裝箱和勞動力短缺以及運費上漲，都給大宗商品帶來了不利因素。

對于發達國家貨幣政策收緊，印度央行指出，隨著數家央行開始推動貨幣政策正常化，包括結束資產購買和早于預期的利率上調，金融市場變得動蕩不安。新興市場經濟體(EME)的貨幣市場呈現雙向波動，這主要是由于股票資本大量外流以及美國加息步伐和幅度的不確定性所造成的。

印度財政部表達了類似的看法。印度經濟事務部16日公布的印度財政部1月份經濟報告指出，只要全球經濟不放緩，印度的出口增長將持續。但包括IMF在內，已經對今年的世界經濟增長下調了預期。同時，對美國計劃的貨幣緊縮，印度也是高度關注。印度財政部長西塔拉曼表示，2008年金融危機后，發達國家收緊貨幣政策，由于印度沒有做好準備，成為受沖擊較嚴重的國家之一。但印度現在吸取了教訓。目前，印度央行和政府相關部門正在共同努力，密切關注全球這方面的發展。

外部的不確定性對印度經濟社會的沖擊主要體現在，包括石油在內的大宗商品價格上漲，引發印度國內通脹，外部需求不足引發印度出口不暢，最終的結果就是印度經濟增長大幅下滑的風險在增加。

印度石油高度依賴國際市場，超過80%的石油依靠進口。印度在制定新財年的預算報告時，假定世界石油價格還是70—75美元一桶，但時至今日，世界石油價格已經超過90美元一桶。這將對印度國內通脹形勢構成極大影響，研究顯示，國際原油價格每桶上漲10美元，將使印度的通貨膨脹率提高約49個基點。1月份，印度的CPI已經超過印度央行6%的最高容忍上限了。但需要指出的是，這還是在印度國內汽柴油價格因為選舉等原因已經超過3個月沒有進行價格更新的情況下。但這一情況不可能持久。

世界經濟復蘇推高了海外市場對印度商品和服務的需求。在此影響下，外貿在印度2021—22財年中表現亮眼。“印度2021年4月至2022年1月期間的出口非常出色。我們正朝著本財年外貿出口達4000億美元的里程碑前進。”印度出口聯合會的首席執行官AjaySahai說。但這種情況在新的財年能否持續還有賴于世界經濟的增長。世界經濟增長前景下調，將增加印度出口不暢的風險。

無論是通脹的持續上漲，還是印度外貿增長速度的下調，對應的都是印度國內經濟增速的下行風險。這顯然不是印度政府希望看到的。因此，在外部世界不確定性大增的背景下，無論是印度央行還是印度財政部，都將穩定經濟增長作為第一要務。

印度央行在2月份的雙月貨幣政策會議上，既沒有上調基準利率，也沒有上調逆回購利率，同時還繼續堅持寬松貨幣立場。這超出了許多市場機構的預期。印度央行行長達斯對此的解釋是，“央行必須與財政部協調一致，正如此前兩年的良好配合一樣。印度的經濟增長仍需貨幣和財政政策支持。”

印度財政部更是將促進經濟增長作為新財年積極財政的主要出發點。按照新的財政計劃，印度在新財年的資本支出將比現今財年高出35.4%，財政赤字占GDP的比例維持在6.4%。這些都超出了市場預期。印度財政部指出，維持經濟的持續復蘇具有政策優先性，印度通過公共支出的增加，吸引私人投資和創造就業崗位，目標是實現名義增長率11%、實際增長8%，成為大型經濟體中增速最快的國家。

印度財政部長西塔拉曼22日表示，俄烏形勢和上漲的油價對印度金融穩定構成了挑戰。在這種形勢下，在一個不確定性大增的時代，印度央行和財政部選擇了政策的確定性。