【兩會后鋼材市場態勢：降成本邏輯延續，走勢震蕩趨弱】兩會后，宏觀政策落地，地產等數據利空，鋼材市場延續降成本邏輯。盤面增倉致價格承壓，走勢震蕩趨弱。 從國內供需驅動看，房地產新房銷售環比好轉但新開工同比為負，基建項目開工多但資金有壓力致施工慢，建材需求弱；卷板需求在消費政策刺激下保持強勢，出口接單尚可但利潤微薄。供應端鐵水產量增，熱卷等產量回升，螺紋線材產量平穩，庫存低位，庫銷比正常偏低，供需驅動偏中性。 估值角度，原料價格趨弱致成本走低，螺紋電爐平電成本下移，長流程成本降幅大，谷電成本有支撐。結構上，出口轉弱等使原料相對弱勢，鋼廠利潤和鋼礦比價有望回升。 市場博弈和盤面方面，持倉增減影響大，近期增倉下行、減倉上行反彈，05 合約移倉或利價格企穩反彈，關注持倉變化。 綜合來看，持倉影響大，基本面維持震蕩，低位不宜追空。 重點策略推薦：鋼材、錳硅震蕩，低位不追空，激進者短多；煤焦礦、硅鐵逢高做空。期現方面，鋼材現貨和遠期合約逢低正套參與。套利方面，鐵礦石 5-9 或 9-1 正套參與；卷螺價差走強但不宜追多，關注限產政策下鋼礦比價回升。期權方面，前期鋼材賣出寬跨持有或逐步止盈。 風險提示：海外出口或國內宏觀政策超預期。
