2。 受不銹鋼減產(chǎn)影響，不銹鋼行業(yè)用精煉鎳量有所下滑，但鎳鐵供應(yīng)緊張，而且不銹鋼占精煉鎳消費(fèi)比例偏低，預(yù)計(jì)其對(duì)精煉鎳需求的影響較為有限。

　　3。 不銹鋼后期供應(yīng)端受政策影響較大：中短期將持續(xù)受到能耗雙控、限電限產(chǎn)影響，中長線則可能受碳達(dá)峰、碳中和政策影響，預(yù)期的新增產(chǎn)能投產(chǎn)存在較大不確定性。目前不銹鋼供應(yīng)和消費(fèi)端皆受到限電影響，但消費(fèi)端影響是短期現(xiàn)象，供應(yīng)端影響可能是長期現(xiàn)象。

　　4。 目前鎳鉻不銹鋼全產(chǎn)業(yè)鏈庫存處于低位，鎳不銹鋼價(jià)格上漲彈性較大。中國精煉鎳庫存處于較低水平，滬鎳庫存和倉單處于歷史低位，全球精煉鎳顯性庫存連續(xù)二十四周下滑；鎳礦、鎳鐵、鉻鐵、300 系不銹鋼社會(huì)庫存、不銹鋼期貨倉單全都處于相對(duì)低位。

　　鎳不銹鋼品種：2021 年10 月份策略

　　1。 鎳觀點(diǎn)：全球精煉鎳庫存持續(xù)下滑，國內(nèi)低庫存狀態(tài)提升鎳價(jià)上漲彈性。10 月份供應(yīng)端難有明顯增量，新能源企業(yè)受限電影響或?yàn)槎唐诂F(xiàn)象，精煉鎳消費(fèi)仍將維持強(qiáng)勁態(tài)勢，庫存可能繼續(xù)下滑，鎳價(jià)適合擇機(jī)逢低買入，不宜追高。

　　2。 304 不銹鋼觀點(diǎn)：鎳礦與鎳鐵供應(yīng)偏緊，304 不銹鋼成本難有明顯松動(dòng)空間。供應(yīng)端限電限產(chǎn)或?yàn)殚L期現(xiàn)象，消費(fèi)端限電可能僅為短期現(xiàn)象。供應(yīng)端縮減為不銹鋼價(jià)格帶來較強(qiáng)支撐，但消費(fèi)端相對(duì)弱勢限制了價(jià)格過度上漲，因此不銹鋼適合逢低買入，而不適合過度追高。

　　3。 鎳策略：謹(jǐn)慎偏多。價(jià)格處于相對(duì)低位則以逢低買入思路對(duì)待，不宜過度追高。

　　4。 304 不銹鋼策略：謹(jǐn)慎偏多。以回調(diào)后逢低買入思路對(duì)待，不宜過度追高。

　　5。 風(fēng)險(xiǎn)及關(guān)注要點(diǎn)：美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策、高冰鎳產(chǎn)能進(jìn)展、不銹鋼限產(chǎn)政策、限電政策、不銹鋼進(jìn)口政策、三元電池和替代電池的技術(shù)發(fā)展。