市場回顧：
截至7 月9 日收盤，鋼鐵板塊上漲4.08%，滬深300 指數下跌0.23%，鋼鐵板塊漲幅領先滬深300 指數4.31%。從板塊排名來看，鋼鐵行業上周漲幅在申萬28 個板塊中位列第8 位，年初至今漲幅為27.67%，在申萬28 個板塊中位列第3 位。
每周一談：
限產預期重燃，路徑仍未明確：近期市場陸續出現個別鋼廠或區域限產消息，但最終實施路徑仍需等待正式文件確認，當前限產預期的重燃依賴于去產能“回頭看”行動以及部分省份粗鋼同比不增的政策導向，按照中鋼協旬度產量測算，預計2021H1 粗鋼產量同比增7184 萬噸(14.3%)，按照2020 年下半年生產節奏，若實施粗鋼產量同比不增政策，則下半年產量同比變動為-14.5%，這一壓減比例將使得供給與偏平需求之間的缺口增大，從而顯著提振鋼價，但與此同時，大宗商品價格控制措施仍存，實際落地的限產影響或相對偏弱，繼續關注后續壓減政策的執行情況；
鋼廠利潤修復，原料相對承壓：上周主要鋼材品種利潤如期反彈，螺紋與熱卷現貨即期利潤回升至183 元/噸與643 元/噸，需求回暖拐點臨近疊加降準政策扭轉消費偏弱預期，限產預期使得原料端顯著承壓，帶動鋼廠利潤底部反彈，其中焦炭期現價格顯著回落，焦炭投產周期以及焦企偏弱議價能力或推動價格持續走弱，關注鋼廠利潤反彈的持續情況；
市場影響：近期鋼廠利潤底部修復，關注淡旺季需求切換時點以及下半年供給端政策方向，鋼企陸續披露中報業績，繼續關注板材占比較高的鋼企后續業績超預期的可能性。
投資策略：關注業績持續改善企業的超跌反彈機會，推薦板材占比高、增產幅度大的標的華菱鋼鐵、寶鋼股份、新鋼股份；在限產政策明朗前，繼續推薦需求復蘇確定性高，具有較好成長潛力的工業材標的甬金股份、太鋼不銹。
風險提示：政策力度不及預期，供給端收縮有限，原料供應收緊超預期。
