在中國(guó)金融四十人論壇（CF40）資深研究員、中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所研究員張斌看來(lái)，中國(guó)需要在結(jié)構(gòu)改革政策、需求管理政策、對(duì)外經(jīng)濟(jì)政策等方面做出調(diào)整。
他認(rèn)為，結(jié)構(gòu)改革政策的要義在于補(bǔ)上重要的短板，而中國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)前發(fā)展階段最大的短板是接近3億農(nóng)民工不能真正融入城市生活。
張斌表示，應(yīng)該把近3億農(nóng)民工真正融入城市生活作為接下來(lái)結(jié)構(gòu)改革政策的頭號(hào)目標(biāo)。實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)，需要社保、城市公共服務(wù)、土地、戶(hù)籍等方面的政策做出突破性調(diào)整，讓農(nóng)民工享受與其他市民同樣的公共服務(wù)和社會(huì)保障。
需求管理政策方面，張斌提出，過(guò)去在提升總需求的政策工具選擇上，由地方政府參與和主導(dǎo)，并且有不同程度政府信用背書(shū)的舉債投資大行其道，這種提升總需求的方式代價(jià)高昂，帶來(lái)多重困境。
“擺脫這種困境的方式在于開(kāi)大總需求管理政策的前門(mén)，讓規(guī)范的貨幣和財(cái)政政策工具真正發(fā)力。”張斌強(qiáng)調(diào)，當(dāng)遇到需求不足的時(shí)候，首先使用的工具應(yīng)該是降低利率，把利率政策工具用足；如果還不足以扭轉(zhuǎn)局面，則可以擴(kuò)大預(yù)算內(nèi)財(cái)政支出。
降低利率會(huì)不會(huì)帶來(lái)更多的貨幣增長(zhǎng)和房?jī)r(jià)上漲？
“未必如此。”張斌對(duì)此解釋稱(chēng)，降低利率刺激了私人部門(mén)信貸需求，私人部門(mén)信貸增長(zhǎng)帶動(dòng)總需求增長(zhǎng)。實(shí)現(xiàn)同樣的總需求增長(zhǎng)，所需要的私人部門(mén)信貸少于公共部門(mén)信貸。再考慮到這種模式下地方政府對(duì)土地財(cái)政的依賴(lài)大幅下降，房?jī)r(jià)未必會(huì)上漲。
對(duì)外經(jīng)濟(jì)政策方面，張斌認(rèn)為，安全威脅并非來(lái)自開(kāi)放，而是來(lái)自壟斷，包括國(guó)際市場(chǎng)上的各種壟斷。
對(duì)此，一要積極參與CPTPP等國(guó)際經(jīng)貿(mào)協(xié)定，與國(guó)際社會(huì)協(xié)力抵制壟斷行為；二要把科研和高科技領(lǐng)域的對(duì)外開(kāi)放之門(mén)開(kāi)得更大，更好地保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)，充分調(diào)動(dòng)市場(chǎng)自發(fā)的力量打破壟斷；三要在基礎(chǔ)科研領(lǐng)域引入更有效的激勵(lì)機(jī)制，促進(jìn)基礎(chǔ)科研與產(chǎn)業(yè)發(fā)展的良性互動(dòng)。
2020年，突如其來(lái)的新冠肺炎疫情對(duì)中國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了巨大挑戰(zhàn)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)取得了不錯(cuò)的成績(jī)單，這主要得益于三方面的力量。
第一，也是最重要的，中國(guó)出色地控制住了疫情，這是經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長(zhǎng)的前提條件。
第二，在疫情傳播嚴(yán)重并對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行造成嚴(yán)重破壞的2020年1季度，中國(guó)采取了非常果斷、有針對(duì)性的經(jīng)濟(jì)對(duì)策，包括貨幣和財(cái)政支出總量上的擴(kuò)張，也包括有針對(duì)性的紓困。
這些政策有助于防止需求過(guò)度下滑和保障供給，再加上我國(guó)居民部門(mén)較高的儲(chǔ)蓄率，居民和企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表沒(méi)有在疫情中垮掉，大部分受疫情影響突出的居民和企業(yè)挺住了。一旦疫情得以控制，經(jīng)濟(jì)很快就再次展現(xiàn)活力。
第三，出口的出色表現(xiàn)。在國(guó)外疫情嚴(yán)重、國(guó)外很多制造業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)難以為繼的時(shí)候，中國(guó)憑借完整、靈活的工業(yè)體系補(bǔ)上了缺口，不僅讓出口大幅增長(zhǎng)，也及時(shí)滿(mǎn)足了國(guó)外市場(chǎng)的需求，對(duì)中國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)都做出了重大貢獻(xiàn)。
2021年，中國(guó)需要在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革、總需求管理、對(duì)外開(kāi)放等多方面的政策上做出調(diào)整，挖掘內(nèi)生增長(zhǎng)潛力，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，讓社會(huì)大眾更充分地分享經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)紅利。
結(jié)構(gòu)改革政策：
讓3億農(nóng)民工真正融入城市生活
經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是個(gè)正反饋過(guò)程。有各個(gè)部門(mén)之間的良性互動(dòng)，經(jīng)濟(jì)才能在正反饋進(jìn)程中不斷獲得增長(zhǎng)動(dòng)力，保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)。
結(jié)構(gòu)改革政策的要義在于補(bǔ)上重要的短板。補(bǔ)短板不僅是帶動(dòng)一個(gè)部門(mén)的成長(zhǎng)，也會(huì)形成各個(gè)部門(mén)之間的良性互動(dòng)，帶動(dòng)整體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
如何找到經(jīng)濟(jì)發(fā)展的短板？沒(méi)有參照系，僅憑自身的感受很難找到真正的經(jīng)濟(jì)短板。我們把高收入經(jīng)濟(jì)體類(lèi)似發(fā)展階段中的規(guī)律性現(xiàn)象作為參照系，把中國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化軌跡放在參照系中做對(duì)比，從而為發(fā)現(xiàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的短板找到了線索。
中國(guó)的制造業(yè)成長(zhǎng)和發(fā)展非常成功，制造業(yè)發(fā)育程度大幅超出了所對(duì)應(yīng)高收入國(guó)家的類(lèi)似發(fā)展階段。出口是一面鏡子，反映了一國(guó)的制造業(yè)能力。中國(guó)出口產(chǎn)品復(fù)雜度對(duì)應(yīng)的是人均收入2萬(wàn)多美元經(jīng)濟(jì)體才會(huì)出現(xiàn)的出口復(fù)雜度。
有學(xué)者指出中國(guó)制造業(yè)相較美日德等發(fā)達(dá)國(guó)家的高端制造業(yè)還有很大距離，這是事實(shí)，但還應(yīng)該看到就中國(guó)目前人均收入1萬(wàn)美元的發(fā)展階段而言，我國(guó)的制造業(yè)發(fā)展水平已經(jīng)很出色。
更重要的是，制造業(yè)研發(fā)投入、生產(chǎn)分工和產(chǎn)品銷(xiāo)售等多個(gè)環(huán)節(jié)的證據(jù)顯示，中國(guó)的制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)還在持續(xù)推進(jìn)。就目前發(fā)展階段而言，制造業(yè)不是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的短板。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)前發(fā)展階段最大的短板，是接近3億農(nóng)民工不能真正融入城市生活。在與參照系對(duì)比中，中國(guó)最突出的差距是工業(yè)和服務(wù)業(yè)中的就業(yè)占比偏低，城市化率偏低，以及消費(fèi)占比偏低。
造成這些差距的主要原因是中國(guó)仍有接近3億農(nóng)民工不能真正融入城市生活，不能完整納入就業(yè)統(tǒng)計(jì)，這就解釋了為什么工業(yè)和服務(wù)業(yè)中的就業(yè)偏低，也部分解釋了中國(guó)的城市化率偏低和消費(fèi)占比偏低。
應(yīng)該把近3億農(nóng)民工真正融入城市生活作為接下來(lái)結(jié)構(gòu)改革政策的頭號(hào)目標(biāo)。這不僅關(guān)系到社會(huì)公正，關(guān)系到近3億農(nóng)民工及其家庭的生活福利，也關(guān)系到中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體的增長(zhǎng)潛力。
近3億農(nóng)民工能夠安居在城市，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力會(huì)有再一次的巨大釋放。這將帶來(lái)巨大的市場(chǎng)需求，也帶來(lái)人力資本積累和供給能力的巨大提升。
實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)，需要社保、城市公共服務(wù)、土地、戶(hù)籍等方面的政策做出突破性調(diào)整，讓近3億的農(nóng)民工享受與其他市民同樣的公共服務(wù)和社會(huì)保障。都市圈發(fā)展是吸納新勞動(dòng)力最大的磁場(chǎng)，政府對(duì)此也非常重視，但是發(fā)展過(guò)程中還有很多短板沒(méi)能補(bǔ)上。
與此相關(guān)的改革對(duì)城市公共服務(wù)和管理能力是巨大挑戰(zhàn)，會(huì)帶來(lái)公共支出負(fù)擔(dān)增加。這些都是短期和局部的困難。拉長(zhǎng)時(shí)間從全局來(lái)看，近3億農(nóng)民工安居在城市，帶來(lái)的巨大市場(chǎng)需求和人力資本提升給解決這些困難留下了充分的空間。把接納好農(nóng)民工在城市安居作為硬任務(wù)，政策設(shè)計(jì)能被倒逼出來(lái)，困難也會(huì)一個(gè)一個(gè)化解。
需求管理政策：
讓規(guī)范的政策工具真正發(fā)力
不要低估總需求管理政策的作用。經(jīng)濟(jì)正反饋的成長(zhǎng)進(jìn)程中一定會(huì)遇到顛簸。嚴(yán)重的顛簸，比如大蕭條、嚴(yán)重的失業(yè)和企業(yè)大面積破產(chǎn)，是對(duì)市場(chǎng)最大的破壞。成功的總需求管理政策能避免或者減少這些破壞，是對(duì)內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力的不可或缺的保障。
中國(guó)歷來(lái)高度重視宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，這一點(diǎn)也做得比較成功。但是在穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)的政策工具選擇上有不少教訓(xùn)。2012年以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期變化的總體特征是“易冷難熱”，總需求管理的主要任務(wù)是提升總需求。
在提升總需求的政策工具選擇上，降低利率、政府舉債擴(kuò)大支出這些規(guī)范的貨幣和財(cái)政政策工具沒(méi)有充分發(fā)力；表面上不納入政府預(yù)算支出，但是由地方政府參與和主導(dǎo)，并且有不同程度政府信用背書(shū)的舉債投資大行其道，商業(yè)金融機(jī)構(gòu)也廣泛參與其中。
上面這種提升總需求的方式代價(jià)高昂——
一是系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)大幅上升。大量商業(yè)金融機(jī)構(gòu)和債券市場(chǎng)憑借的不是商業(yè)邏輯而是信仰，深度參與地方政府主導(dǎo)的各種投融資活動(dòng)當(dāng)中，從中獲得了不菲的收益。真要攤開(kāi)賬本來(lái)看，地方政府主導(dǎo)的這些投資項(xiàng)目的收益情況并不樂(lè)觀，很多地方融資平臺(tái)靠借新還舊才能維持，金融機(jī)構(gòu)持有的相關(guān)資產(chǎn)規(guī)模巨大且質(zhì)量堪憂(yōu)。
二是地方政府不得不過(guò)度依賴(lài)土地財(cái)政，高地價(jià)和高房?jī)r(jià)與此密切相關(guān)。
三是由于缺少規(guī)范的監(jiān)督機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，資源浪費(fèi)難以避免。
擺脫這種困境的方式在于開(kāi)大總需求管理政策的前門(mén)，讓規(guī)范的貨幣和財(cái)政政策工具真正發(fā)力。
當(dāng)遇到需求不足的時(shí)候，首先使用的工具應(yīng)該是降低利率，把利率政策工具用足。如果還不足以扭轉(zhuǎn)局面，則可以擴(kuò)大預(yù)算內(nèi)財(cái)政支出。
做到了這些，就可以收縮地方融資平臺(tái)債務(wù)擴(kuò)張，可以把審慎監(jiān)管措施真正落地，采取高標(biāo)準(zhǔn)的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)和高標(biāo)準(zhǔn)的信貸原則，這不僅關(guān)乎降低信用風(fēng)險(xiǎn)，也關(guān)乎優(yōu)化資源配置。
優(yōu)先使用降低利率政策提升總需求。降低利率一方面減少了企業(yè)和居民的債務(wù)成本，另一方面提高了企業(yè)和居民持有的資產(chǎn)價(jià)值，雙管齊下強(qiáng)化了企業(yè)和居民資產(chǎn)負(fù)債表，進(jìn)而促進(jìn)其增加支出。
這是優(yōu)先發(fā)揮市場(chǎng)自發(fā)的力量應(yīng)對(duì)需求不足。中國(guó)目前債務(wù)規(guī)模達(dá)到260萬(wàn)億元，利率降低1個(gè)百分點(diǎn)就意味著債務(wù)人2萬(wàn)多億的債務(wù)成本下降，再考慮到降低利率帶來(lái)的資產(chǎn)估值提高，其對(duì)提升資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)量和擴(kuò)大支出的作用不可小覷。
很自然的擔(dān)心是，降低利率會(huì)帶來(lái)更多的貨幣增長(zhǎng)和房?jī)r(jià)上漲，未必如此。
降低利率刺激了私人部門(mén)信貸需求，私人部門(mén)信貸增長(zhǎng)帶動(dòng)總需求增長(zhǎng)，出于保增長(zhǎng)目的的地方政府信貸擴(kuò)張就可以收縮。實(shí)現(xiàn)同樣的總需求增長(zhǎng)，所需要的私人部門(mén)信貸少于公共部門(mén)信貸。
降低利率帶來(lái)的可能不是更高的信貸和貨幣增長(zhǎng)，而是更低的信貸和貨幣增長(zhǎng)。在更低的信貸和貨幣增長(zhǎng)環(huán)境下，再考慮到這種模式下地方政府對(duì)土地財(cái)政的依賴(lài)大幅下降，房?jī)r(jià)未必會(huì)上漲。
對(duì)外經(jīng)濟(jì)政策：
安全威脅來(lái)自壟斷而不是開(kāi)放
沒(méi)有開(kāi)放，就沒(méi)有中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)奇跡。開(kāi)放帶來(lái)更大的市場(chǎng)，帶來(lái)先進(jìn)的理念、技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，開(kāi)放還成為促進(jìn)改革的重要推動(dòng)力量。開(kāi)放的重要性如何強(qiáng)調(diào)都不過(guò)分。
經(jīng)過(guò)幾十年的對(duì)外開(kāi)放，中國(guó)已經(jīng)和世界深深捆綁。中國(guó)已經(jīng)習(xí)慣于在全球配置資源，分享國(guó)際市場(chǎng)分工和規(guī)模經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的巨大紅利。
別的不說(shuō)，我們每天吃的各種肉類(lèi)離不開(kāi)進(jìn)口植物蛋白質(zhì)，如果要在中國(guó)種植這些大豆，光是土地就要多占用6億畝。我們甚至難以想象中國(guó)離開(kāi)國(guó)際市場(chǎng)會(huì)怎么樣。
開(kāi)放程度越高，對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的依賴(lài)性越強(qiáng)，對(duì)安全問(wèn)題的擔(dān)心也隨之而來(lái)。需要認(rèn)清的是，安全威脅并非來(lái)自開(kāi)放，而是來(lái)自壟斷，包括國(guó)際市場(chǎng)上的各種壟斷。是壟斷威脅到了供應(yīng)鏈，是壟斷給產(chǎn)業(yè)鏈插上了鍥子。
最近幾年，中國(guó)在高科技領(lǐng)域與發(fā)達(dá)國(guó)家的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)增加，以美國(guó)為代表的部分發(fā)達(dá)國(guó)家與中國(guó)的對(duì)抗情緒升溫，有些發(fā)達(dá)國(guó)家通過(guò)行政手段打壓我國(guó)的高科技企業(yè)。這些打壓手段正是憑借著發(fā)達(dá)國(guó)家在某些產(chǎn)品和服務(wù)上的壟斷才能奏效。
打破壟斷的方法不是關(guān)起門(mén)來(lái)自己搞。歷史經(jīng)驗(yàn)已經(jīng)充分說(shuō)明這樣既沒(méi)有效率，也不安全。
我們需要做的，是積極參與CPTPP這樣的國(guó)際經(jīng)貿(mào)協(xié)定，與國(guó)際社會(huì)找到更多的共識(shí)，與國(guó)際社會(huì)協(xié)力抵制壟斷行為；
是把科研和高科技領(lǐng)域的對(duì)外開(kāi)放之門(mén)開(kāi)得更大，更好地保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)，充分調(diào)動(dòng)市場(chǎng)自發(fā)的力量打破壟斷；
是在基礎(chǔ)科研領(lǐng)域引入更有效的激勵(lì)機(jī)制，促進(jìn)基礎(chǔ)科研與產(chǎn)業(yè)發(fā)展的良性互動(dòng)。
(本文作者介紹：中國(guó)金融四十人論壇高級(jí)研究員、中國(guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所全球宏觀經(jīng)濟(jì)研究室原主任)
