鋼：雨季來臨需求趨弱，鋼價或以震蕩為主。進入雨季建筑鋼材需求端出現明顯的季節性下滑，本周螺紋鋼消耗量環比明顯下降 7.5%，螺紋鋼產量環比小幅下降 0.6%，鋼價小幅微跌。考慮到目前鋼材庫存仍高，需求淡季來臨情況下判斷短期鋼價或以震蕩為主。
金：二次疫情擔憂情緒升級，看好黃金漲勢。本周美國部分州新冠病例激增，二次疫情擔憂情緒升級。同樣在本周，美國首次申請失業救濟人數連續第 13 周突破 100 萬人，反映了經濟復蘇面臨的艱巨挑戰。考慮到疫情和經濟前景的不確定性，黃金等避險資產或將保持中期吸引力。本周美國本周金價顯著上漲2.92%。
小金屬：氫氧化鋰、碳酸鋰價格環比跌幅顯著，1#鈷價格小幅下跌。鋰方面，本周國產56.5%氫氧化鋰價格為5.2萬元/噸，環比顯著下跌5.45%，國產99.5%電池級碳酸鋰價格為 4.1 萬元/噸，環比持顯著下降 2.38%。鈷方面，本周 1#鈷價格為 25.3 萬元/噸，環比小幅下跌 1.17%。供給端，伴隨碳酸鋰價格的一路下跌，上游礦山頻頻通過減產、維護縮減供給，我們認為當前碳酸鋰價格或已接近上游礦山的現金成本，碳酸鋰價格有望止跌。需求端，歐洲擬出臺一系列政策刺激新能源車發展，同時被疫情壓制的新能源車需求有望企穩回升。我們認為，上游資源中長期成長趨勢不改，重點關注產業鏈上下游復工情況和海外資源出口動態。
投資建議與投資標的
銅：建議關注擁有雄厚銅精礦資源的銅冶煉企業：江西銅業(600362，未評級)紫金礦業(601899，未評級)、云南銅業(000878，未評級)，以及鋰電池銅箔生產企業：嘉元科技(688388，未評級)、諾德股份(600110，未評級)等。
鋼：普鋼方面，建議關注區位優、成本管控強、分紅水平高的長材龍頭：方大特鋼(600507，未評級)、三鋼閩光(002110，未評級)；特鋼方面，建議關注國內中高端特鋼龍頭： 中信特鋼(000708，買入)、ST 撫鋼(600399，未評級)。
