◆行業事件簡述：
2月21日，在上海市場有影響力的中天鋼鐵、申特型鋼以及沙鋼分別下調螺紋鋼（Φ16-25mm HRB335）2月下旬出廠價150元/噸、150元/噸和180元/噸（含稅）。但是，河北鋼鐵上調螺紋鋼（Φ18-25mm HRB335）2月下旬訂貨價170元/噸（含稅）。另外，鞍鋼出臺了3月份鋼材價格政策。其中，熱軋板卷上調110元/噸（不含稅），冷軋板卷上調70-120元/噸（不含稅），鍍鋅板卷上調50-100元/噸（不含稅），酸洗板上調110元/噸（不含稅），中厚板上調80元/噸（不含稅）等。
◆事件影響分析：
自2012年年初以來，廣州和上海市場的螺紋鋼價格累計回調幅度在240-260元/噸（含稅）。低迷的市場環境迫使沙鋼、中天鋼鐵和申特型鋼等紛紛下調2月下旬螺紋鋼出廠價，及時拉平逐步擴大的出廠價和現貨價之間的價差。
然而，北京市場的螺紋鋼價格自年初以來累計上漲140元/噸（含稅）。
河北鋼鐵上調2月下旬訂貨價之后，市場價與出廠價之間基本匹配。長材價格走勢以及鋼廠調價在地區上呈現出明顯的“北強南弱”。
不同地區螺紋鋼價格走勢的差異本質上是由于各地不同的供需格局造成的。華南地區的螺紋鋼庫存在2012年1月底創了歷史新高，而且春節假期之后快速上升，從而釀成了鋼價顯著下跌的局面。
與華南市場不同的是，華北地區的螺紋鋼庫存雖然在春節之后明顯上升，但是與2011年3月初的高點（117萬噸）基本接近，市場上并沒有非常強烈的庫存壓迫感。
鞍鋼小幅上調3月份出廠價符合市場預期，對鋼廠的盈利有小幅的提升。
自2012年初以來，板材價格走勢要好于長材，主流鋼廠的板材提價幅度呈現出“不溫不火”的“溫吞水”行情。但從本質上來講，主流鋼廠3月份出廠價具有鮮明的“旺季不旺”特征。總之，鋼市低迷的局面還在延續。
◆投資建議：
鋼價提升的空間有限，鋼廠盈利改善的幅度不大，鋼鐵板塊走勢也難以持續超越大盤。經濟前景中蘊含的不確定性并未根除，我們繼續推薦具有中長期投資價值的低市凈率估值行業龍頭（寶鋼股份）。
◆風險分析：
若經濟形勢惡化，鋼市二次探底，鋼鐵板塊回落的概率會加大。
