1、12月預估產量2312wt，月環比+83wt/+4%：從目前調研鋼企生產狀態來看，限產力度不及往期，浙江、遼寧等省減產幅度也不及往年；另外去年同期存在減產計劃的四川和陜西，今年基本處于正常生產，因此預計供應或略有增加；其中高爐日產+0.12wt至63.3 wt、電爐日產+0.04wt至8.39wt，調坯日產+0.11wt至2.9 wt；

2、12月預估庫存月環比+105wt/+11%，因鋼廠庫存已經連續兩周累增，鋼貿商采購節奏明顯放緩。市場庫存雖繼續去化，但幅度明顯收窄。另外隨著北方需求逐漸停滯，南方和華東市場消費縮量導致難以再有效支撐去庫，預計12月中下旬螺紋鋼總庫存或遇拐點，但增庫幅度或低于預期；

3、12月預估消費2214wt，月環比-388wt/-15%，供庫雙增，市場心態謹慎偏弱，鋼廠出貨及市場成交水平隨著下游消費季節性縮量緣故而逐漸下降；

二、分項指標明細情況

2.1 供應：12月計劃產量環比上升

11月期間，高爐實際日產63.18萬噸，電爐實際日產8.34萬噸，調坯實際日產2.79萬噸，各生產工藝實際日產均較10月有明顯增量，主要原因在于鋼企11月利潤仍較為可觀，高爐企業利潤均值達到300元/噸左右，電爐企業利潤均值200元/噸左右，因此各區域代表鋼廠生產狀態較為穩定。從下月計劃來看，高爐計劃日產63.30萬噸，電爐計劃日產8.39萬噸，調坯計劃日產2.90萬噸，各生產工藝計劃日產較11月相比略有微增，主要原因在于今年限產區域力度不及預期，湖北、浙江、遼寧等省減產幅度也不及往年；另外去年同期存在減產計劃的四川和陜西，今年基本處于正常生產，因此預計供應或略有增加；

2.2 進出口：進口和出口同比縮減，凈出口維持負值

2020年1-10月鋼筋進口107.96萬噸，較去年同期增量105.69萬噸，同比增幅擴張至4656%，1-9月同比增幅為4311%；2020年1-10月鋼筋出口36.67萬噸，較去年同期減量2.81萬噸，同比降幅為7%。12月國內需求存在下降預期，進口數量環比減少，加之最近鋼廠挺價情緒濃厚，出口意愿不強。因此，進口和出口同比縮減，凈出口維持負值。

2.3 預估表觀消費：12月預估消費季節性縮量

從周度調研表觀消費來看（周度供應-期末庫存+期初庫存），截至12月5日，螺紋鋼周度表觀消費527萬噸，環比降幅6%，已經連續三周下降。但同比增幅仍高出6%;從月度調研預估表觀消費來看（月度供應-期末庫存+期初庫存-凈出口），截至11月30日，螺紋鋼月度預估表觀消費2602萬噸，環比增幅4%，同比增幅8%?？梢姰斍靶枨蟊憩F仍好于去年，華東和南方的趕工期尚可。從下周預估來看，12月預估表觀消費2214萬噸，環比降幅15%，同比增幅2%。主因在于當前現貨市場價格理性回落，12月預期出現廠庫和社庫雙增的局面，因此預估消費縮量明顯。

2.4 庫存：因需求縮量導致庫存預期轉增

從調研數據來看，11月期末鋼廠庫存323.76萬噸，月環比減少78萬噸，年同比上升63萬噸，同比增幅24%；11月期末社會庫存661.55萬噸，月環比減少288萬噸，年同比上升245萬噸，同比增幅59%；11月期末總庫存985萬噸，月環比減少366萬噸，年同比上升307萬噸，同比增幅23%；從庫存趨勢變化來看，廠庫率先轉增，可見鋼貿商采購節奏出現明顯放緩；另外，當前庫存水平已經基本接近去年，庫存壓力已經遠低于預期。但是隨著后期市場價格逐漸回落，基本面轉向供過于求的局面，因此導致庫存逐漸增加。

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Mysteel：2020年10月全國螺紋鋼月度平衡表分析及11月預判

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