市場(chǎng)人士指出，央行加大逆回購(gòu)資金投放量，顯示出呵護(hù)流動(dòng)性的態(tài)度。目前，銀行間資金面整體寬松，但流動(dòng)性結(jié)構(gòu)性分化局面仍存。分析認(rèn)為，目前非銀機(jī)構(gòu)杠桿率偏高，資金面對(duì)央行依賴度較高，央行逆回購(gòu)明顯加碼，維護(hù)跨年資金面平穩(wěn)的信號(hào)清晰，市場(chǎng)對(duì)跨年資金面的擔(dān)憂進(jìn)一步減弱。隨著年末財(cái)政投放力度加大，預(yù)計(jì)流動(dòng)性可以平穩(wěn)跨年。

數(shù)據(jù)顯示，周三央行開展公開市場(chǎng)操作2,000億元，但因有100億元逆回購(gòu)和700億元國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存到期，考慮國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存到期后，實(shí)現(xiàn)凈投放1,200億元。此前兩日，央行分別凈投放400億元及1,900億元。

華中某銀行資金交易員對(duì)財(cái)聯(lián)社表示，目前銀行間市場(chǎng)年內(nèi)資金供給充裕，隔夜回購(gòu)利率一度下行至1.2%以下，預(yù)計(jì)短期隔夜利率繼續(xù)下行空間有限，但7天期和14天期的跨年品種價(jià)格仍偏貴，且機(jī)構(gòu)對(duì)跨年資金需求仍旺盛，預(yù)計(jì)短期跨年價(jià)格有望維持在目前水平。

市場(chǎng)人士指出，由于市場(chǎng)正回購(gòu)整體規(guī)模上升，大量資金仍將在最后一周實(shí)現(xiàn)跨年。本周以來，受基金和證券公司等交易性機(jī)構(gòu)推動(dòng)，機(jī)構(gòu)跨年進(jìn)度有所加快，提前跨年機(jī)構(gòu)持續(xù)增多，使得近幾個(gè)交易日跨年資金價(jià)格維持在較高水平。

市場(chǎng)預(yù)期跨年后流動(dòng)性環(huán)境仍將寬松

市場(chǎng)人士認(rèn)為，如果當(dāng)前機(jī)構(gòu)跨年進(jìn)度加速的狀態(tài)得以持續(xù)，跨年資金價(jià)格可能仍將偏高，但因市場(chǎng)對(duì)跨年后流動(dòng)性環(huán)境相對(duì)寬松的預(yù)期，部分機(jī)構(gòu)仍然愿意加速跨年。

他們并表示，近日央行連續(xù)加大逆回購(gòu)資金投放量，疊加央行表態(tài)將推動(dòng)企業(yè)綜合融資成本穩(wěn)中有降，市場(chǎng)對(duì)跨年后市場(chǎng)利率整體維持在較低水平存在一定預(yù)期。

信達(dá)證券首席固收分析師李一爽表示，考慮到年末財(cái)政資金的投放，明年跨年之初市場(chǎng)需求減弱，疊加央行從本周開始增大了7天逆回購(gòu)的投放規(guī)模，市場(chǎng)對(duì)于年初資金利率轉(zhuǎn)松的預(yù)期有一定的合理性。

此外，央行在2022年工作會(huì)議的新聞稿中也表示，將切實(shí)擔(dān)負(fù)起穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)的責(zé)任，主動(dòng)推出有利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的貨幣金融政策。

市場(chǎng)人士認(rèn)為，央行有可能在一季度推出穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的政策，目前來看，繼續(xù)降準(zhǔn)以及降息仍然有可能在明年上半年推出。從以往政策執(zhí)行情況觀察，我國(guó)寬松的貨幣政策和財(cái)政政策至少將延續(xù)至明年一季度，而根據(jù)政策效果可能延續(xù)至4-5月份。