鋼鐵行業作為排碳大戶，減產將有助于實現“碳中和”。過去20年，我國粗鋼產量從1.29億噸增至10.53億噸，根本原因在于經濟的快速發展導致用鋼需求的大幅增加，事實上，粗鋼的表觀消費增速與固定資產投資增速、GDP增速都具有很強的關聯性。目前中國GDP已轉入中低速增長的“新常態”時期，固定資產投資也處于低速增長態勢。“十四五”期間，中國經濟仍將保持中低速增長，根據鋼材消費與經濟發展的相關性，可以認為未來鋼材消費量即將進入緩慢增長期乃至平臺期，這就為壓減粗鋼產量和產能提供了條件。
鋼鐵行業實現“碳中和”需要照顧到供需的平衡，當前鋼價處于歷史次高水平，較2015年的價格增加甚多，一旦產量的削減過大，很容易造成供需失衡，進而引起原材料價格的大幅上漲，導致下游企業負擔加重，甚至物價水平抬升。
九、“碳中和”將導致生產成本增加
據了解，目前關于碳捕捉、運輸、儲存技術還很不成熟，成本較高。我國CCUS試驗示范還處于起步階段，缺乏大規模、全流程示范經驗，特別是在現有技術條件下，企業部署CCUS將使一次能耗增加10%—20%，效率損失大。
根據已有的項目來看，目前二氧化碳捕集成本、運輸成本、儲存成本分別占總成本的75%、15%、10%。據推算，鋼鐵企業部署CCUS系統后，每噸二氧化碳的捕集成本在400-450元/t，二氧化碳運輸和儲存成本共約130-150元/噸，合計約430-600元/噸，以高爐2t的噸鋼二氧化碳排放量、電弧爐0.8t的噸鋼二氧化碳排放量計算，若要實現完全無碳生產，高爐噸鋼成本將增加860-1200元/噸，電爐噸鋼成本將增加344-480元/噸，而據Mysteel最新調研顯示，當前高爐螺紋含稅成本為4377元/噸，電弧含稅成本在4365元/噸。CCUS成本占生產成本比重較大，且高爐廠負擔遠大于電爐廠。
當然，實現“碳中和”也不只有CCUS這一條路可以走，也包括生產工藝改進，推行氫能生產等，也同樣會帶來生產成本的增加，國家政策支持或者補貼將有助于提高企業積極性，促進低碳綠色生產的推行。同時，隨著CCUS技術的不斷成熟，部署成本也將逐漸降低，長期來看對鋼材成本的影響是有限的。
十、“碳中和”對鋼材需求具有結構性影響
“碳中和”對鋼材需求總量的影響有限。“碳中和”的主要實施對象是生產端，特別是能源行業。從各國規劃來看，石油、煤炭等化石能源的使用比例將逐漸降低，取而代之的是光能、風能、核能、地熱能等新能源。從新能源的基礎設施建設上來看，給鋼鐵行業帶來的需求增量較小，中國光伏用鋼和風電用鋼每年合計可為鋼材需求貢獻約1300-1500萬噸左右的增量，核能、地熱能則更少。
“碳中和”對鋼材需求的影響主要是結構性的。具體來看，鋼結構、光伏支架、風電桶用鋼、無取向硅鋼、耐候鋼及特種鋼需求將會增加；普通鋼筋、部分汽車用鋼需求將減少。
十一、“碳中和”對下游用鋼行業需求影響分析
1.鋼結構。十三五和十四五規劃均提出要大力發展鋼結構建筑，鋼結構建筑除在性能、安裝、壽命等方面較鋼筋混凝土建筑提升較大外，排碳量也較低。整體來看，鋼筋混凝土建筑的碳排放約為540kg/㎡，鋼結構建筑的碳排放約為300kg/㎡，木結構建筑的碳排放約為105kg/㎡。分階段來看，鋼結構建筑在建材準備、建筑施工、建筑拆除、建筑回收四個階段的碳排放量較傳統現澆碳排放量可減少10%以上，其中，建筑準備階段的碳排放量最大，裝配式建筑的優勢也最高。另外，鋼結構建筑壽命也更長，單位使用年限的排碳較鋼筋混凝土建筑也具有顯著優勢。
2.光伏用鋼。光伏電站建設的主要材料包括玻璃、鋼材、混凝土、鋁、銅、硅、塑料，根據國際可再生能源署的數據，每MW光伏電站建設對上述材料的需求分別約為70t、56t、47t、19t、7t、7t、6t。按2020-2025年每年新增90GW光伏裝機容量計算，帶來的鋼材需求約為504萬噸。
3.風電用鋼。風電又分為海上風電和陸上風電，所涉及的鋼材為中厚板。海上風電使用的中厚板厚度較大，陸上風電使用的中厚板厚度較小。綜合來看每MW風電建設要消耗約200噸中厚板。按2020-2025年每年新增40GW風電裝機容量計算，帶來的鋼材需求約為800萬噸。
十二、生產企業集中度提高，頭部議價能力上升
“碳中和”背景下，頭部公司更有可能利用自身的競爭優勢形成單位產品碳排放的優勢，有效降低自身碳減排成本。而非龍頭公司碳減排成本或相對較高，行業成本曲線在增加碳排放成本后或出現明顯變化：技術先進、碳減排成本低的企業將具有明顯的成本優勢。隨著碳中和政策的不斷推進，鋼鐵行業兼并重組的窗口將再次打開，我國鋼鐵行業集中度的上升仍將持續。集中度提升后將大大提高龍頭企業對上下游的議價權，有效傳導成本壓力，提高盈利穩定性。
據Mysteel了解，長流程煉鋼方面，2020年預估置換投產6560萬噸，置換已淘汰4745萬噸，實際凈新增319萬噸；據公開資料，2021年在建、擬建投產總產能仍多于擬計劃淘汰產能，粗鋼產能仍呈擴張態勢。
